북한의 3차 핵실험 소식에 코스피가 소폭 하락했다.
12일 코스피는 전 거래일보다 5.11p(0.26%) 내린 1945.79에 장을 마감했다. 1958.46으로 출발한 코스피는 북한에서 인공지진이 감지됐다는 소식이 전해진 뒤 하락세로 돌아섰다. (뉴스천지 2013.02.12.)
김정일 북한 국방위원장의 사망 소식이 불러온 `코리아 디스카운트` 공포가 증시를 주저앉혔다. 증시 전문가들은 "북한 리더십 공백 사태는 1994년 김일성 사망 이후 처음 겪는 일로 증시 상황이 그때와는 달라 파장을 예단하기 어렵다"며 보수적 접근을 주문했다.
코스피는 이날 전 거래일보다 63.02포인트(-3.43%) 하락한 1776.94로 마감했다. (매일경제 2011.12.19.)
12일 정오 북한이 제3차 핵실험을 강행했습니다. 이에 따라 국방부는 군사대비태세를 3단계에서 2단계로 상승시켰고 청와대는 국가안전보장회의를 소집하였습니다.
이번 북한의 핵 실험으로 우리 금융당국의 경계가 더욱 강화되었는데요.
우선 이번 핵 실험이 지난 핵 실험 대비 지진의 규모가 매우 컸다는 점입니다. 2006년 10월 9일의 1차 핵 실험의 경우 지진의 규모가 3.9 강도로 측정되었고, 2009년 5월 25일에 발생했던 2차 핵 실험의 경우에는 4.5로 탐지되었는데, 반면에 이번 3차의 경우 4.9로 과거 대비 핵의 파괴력이 강화되었습니다.
또한 김정일 북한 국방위원장의 사망과 김정은 체제 출범 이후 처음으로 핵 실험을 감행한데다 대륙간탄도미사일(ICBM)에 탑재할 수 있는 탄두의 소형화를 위해 추가실험에 나설 가능성도 배제할 수 없다는 이유에서입니다.
이러한 북한의 핵 실험은 예견된 이슈였기도 하였지만 발표 즉시 우리나라 금융시장에 즉각적으로 영향을 끼쳐 당일 코스피 지수가 약보합권에서 마감되었습니다.
이처럼 북한 리스크는 한국경제에 고질적이라고 할 수 있을만큼 크나큰 영향을 끼치곤 하였는데요. 이를 가리켜 “코리아 디스카운트”라고 부르기도 합니다.
코리아 디스카운트란, 우리나라 기업들의 값이 지나치게 싸다는 의미로 국제금융시장에서 쓰이는 용어이다.
할인이란 수익가치나 자산 가치에 자본비용인 할인율을 적용하여 미래의 기업 가치를 현재의 가치로 평가하는 것을 뜻한다. 즉, 다른 경쟁국가의 기업과 비교하여, 수익성이나 자산가치가 동일한 경우에도 우리나라 기업에 보다 높은 할인율을 적용하여, 우리나라 기업의 가치가 낮게 형성되는 현상을 말한다. (출처 : 네이버 지식사전)
북핵문제가 한국경제에 미치는 영향에 대해서 살펴보기 전에 무엇보다 이전의 북한 리스크가 어떠한 영향을 끼쳤는데 알아볼 필요가 있지 않나 생각합니다.
그럼 지금부터 차근차근 알아보도록 할까요?
코리아 디스카운트와 코스피
이번에 발생한 제3차 핵 실험을 제외하고도 이미 북한의 도발은 분단 이후 지속적으로 우리나라 경제에 큰 부담으로 작용되고 있습니다.
90년대 무장공비 침투사건을 필두로 시작하여 북한의 NPT(핵확산금지조약), IAEA(국제 원자력기구) 탈퇴와 김정일 사망 등의 순간마다 북한의 변화는 우리나라의 경제에 상당한 부담으로 다가왔습니다. 주가지수가 급락할 뿐만 아니라 일반 시민들은 생필품을 사재기 하는 등 북한 리스크가 큰 영향을 끼쳤습니다.
이러한 북한 리스크의 주요사건을 살펴보면 다음과 같습니다.
하지만 이러한 상황이 되풀이 되면 될수록 학습효과로 인해 코리아 디스카운트의 영향은 점차 감소되고 있습니다. 최근사례에서 살펴보면 알수있듯이 1~2차 핵실험, 천안함 폭침 및 연평도 포격, 그리고 김정일 사망 당시 북한 이슈들 모두 악재로 작용하기는 하였지만 예년만큼의 위력을 보이지는 못하고 단기에 국한된 모습을 보였습니다.
이러한 기조는 이번에 발생한 핵 실험에서도 이어졌는데, 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 과거 북한 도발이 단기악재로 마무리된 경험을 토대로 금융시장은 냉정한 모습을 보였습니다.
그렇다면 이러한 북한의 위험, 어떻게 대응해야 할까요? 다음편에서 살펴보도록 하겠습니다.
참고자료
1. [증시 나비효과]북한 핵실험, 주가 파괴력은? 이데일리 2013.02.05 http://goo.gl/O71QK
2. [Hot-Line] "북핵 리스크는 해소 가능성 높아 매일경제 2013.02.13 http://goo.gl/5czri
3. 코스피 소폭 하락… “북핵, 시장 영향은 제한적”2013.02.12 http://goo.gl/WIzwv
4. 김정일 사망, 되살아난 `코리아 디스카운트` 공포 2011.12.19 http://goo.gl/9pDoj
5. 코리아디스카운트의 진단과 원인 2007.08 한국증권학회
6. 대북 리스크 해소 기대 2013.02.13 IBK투자증권
7. 북한3차 핵실험 영향력점검 2013.02.13 신한투자증권
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